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中国票据市场:转贴利率本周先下后上,大行卖压增加信贷投放或好于预期

2025-12-26
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中国票据市场本周转贴利率整体先下后上,六个月期国股承兑票据(足月票)一度下行至0.85%后最新上行至1.07%。交易人士指出,中小机构买盘一度推动利率下行,但大行卖压增加令利率掉头走高,突破此前月度高点,或意味着年末信贷投放好于市场预期。

交易员并预计,本月仅余最后三个交易日,若大行继续维持净卖出态势,转贴利率或仍有一定上行空间。

“后半周利率上行主要源于大行卖盘大幅增加,而中小机构配置需求已阶段性饱和,市场供需结构逆转带动利率快速回升,”上海一银行交易员说,“整体来看,本月票据利率走势也反映出12月实体信贷投放可能较为积极。”

中国央行公开市场本周收放自如灵活操作呵护年末资金面。虽然14天逆回购隐退周初持续净回笼,但在七天期逆回购可跨年后,央行随即操作加量单日转为净投放;同时辅以MLF(中期借贷便利)增量操作及国库现金定存招标,多管齐下护航跨年流动性。

2022年11月18日,中国央行、银保监会发布修订后的“商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法”,将商业汇票最长期限由一年调整至六个月,并强调真实交易关系,要求银行等承兑人开展承兑业务时,应当严格审查出票人的真实交易关系和债权债务关系等。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。2018年10月,在369家接入机构的配合下,并顺利完成纸电票据交易融合工作,真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易,全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。


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