元旦假期的最后一天，国内期货交易所内异常安静，但交易员们紧盯的屏幕上，大洋彼岸的剧变已经为明天的开盘写好了注脚。

2026年1月4日，星期六。对于中国内盘期货市场而言，这是元旦假期休市的最后一天。市场没有跳动的价格和成交数据，却充满了山雨欲来的紧张预期。

节前最后一个交易日（2025年12月31日），商品市场已显躁动。而四天假期，全球发生了足以重塑大宗商品逻辑的地缘政治地震——美军空袭委内瑞拉并控制该国总统。与此同时，国内2026年首批625亿元“以旧换新”补贴资金正式下达。

寂静，只是风暴来临的前奏。

01 市场静默：休市期的布局与回顾

根据国内各大期货交易所的统一安排，2026年元旦假期休市时间为1月1日至1月4日。今天，所有商品期货、期权合约均无交易。市场的宁静，让交易者们得以仔细复盘节前行情，并为明天的开市做好充分准备。

节前收官日，市场分化显著。以建材、黑链（黑色产业链）、塑化链为代表的板块涨幅居前，超过1%。其中最引人注目的当属有色金属，尤其是镍的强势表现。沪镍主力合约在12月31日盘中最高触及135，570元/吨，当月累计涨幅高达13%。这一涨势直接受到全球最重要镍供应国——印度尼西亚可能收紧镍矿出口政策的预期驱动。

与工业品的火热形成对比的是贵金属的大幅回调。在经历了2025年创纪录的上涨后（现货白银年涨约148%，黄金涨约65%），节前贵金属遭遇“黑色星期一”，沪银夜盘一度下跌8.74%。市场的调整，部分源于交易所为抑制过度投机而上调保证金，也为新一年的行情埋下了伏笔。

02 假日惊雷：重塑全球格局的地缘冲击

这个元旦假期，地缘政治取代经济数据，成为商品市场的核心定价因素。1月3日，美军对委内瑞拉发动大规模空袭，并控制了该国总统马杜罗。美国总统特朗普宣布，美国将“接管”委内瑞拉，并强调对所有委内瑞拉石油的禁运全面生效。

这一事件的影响立竿见影。由于政局动荡，油轮纷纷避免启航，委内瑞拉的石油出口已陷入瘫痪。作为欧佩克成员国，其原油供应的任何中断都将直接冲击全球原油平衡表。市场分析人士普遍认为，这一“远超普通制裁”的事件，极可能在周一（1月5日）的全球金融市场引发一次“地缘政治级别的定价冲击”。

事件的影响远不止于原油。委内瑞拉同样是重要的黄金生产国和矿产资源国。美国的行动被解读为“打破规则的典型行为”，短期剧烈影响市场预期，中长期则可能深远改变全球矿产资源的安全格局。

03 贵金属迷局：夹缝中的抉择

贵金属市场在假期中陷入复杂博弈。一方面，突如其来的地缘冲突天然提振黄金的避险需求；另一方面，贵金属头顶却悬着一把“达摩克利斯之剑”。

摩根大通警告，彭博商品指数（BCOM）将于1月8日至14日进行年度权重再平衡。由于2025年贵金属涨幅过大，其在指数中的权重被动超标，再平衡操作预计将导致约38亿美元白银和47亿美元黄金的抛售。道明证券的预估更为激进，预计抛售规模可能达60亿美元。

这种因技术性调仓引发的抛压，在假期后市场流动性相对较低的时期，可能被放大，从而对价格造成更大冲击。这意味着，内盘黄金、白银期货明日开盘，将直接面临“地缘避险”与“指数抛压”两股力量的激烈角力。

04 板块焦点：节后开盘各品种前瞻

2026年1月5日（星期一）上午8:55-9:00，所有期货、期权合约将进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。各板块将如何消化假日信息，成为市场焦点。

1. 能源化工板块：原油系站上风口
委内瑞拉事件是能化板块最明确的驱动。尽管假期期间外盘原油表现小幅偏弱，但事件导致的供应中断风险远未被完全计价。国内原油、沥青、燃料油等品种周一大概率情绪性高开。后续走势取决于地缘局势进展以及OPEC+（预计1月4日开会）的产量政策回应。

2. 有色金属板块：镍与不锈钢的故事延续
“镍”的故事仍是主线。假期期间，伦敦金属交易所（LME）镍价延续强势，1月2日盘中最高升至16，950美元/吨，创下近14个月新高。核心逻辑仍是印尼镍矿政策的不确定性。与镍高度关联的不锈钢期货，在节前已跟随上涨，现货市场在假期中部分补涨30-50元。明日开盘，沪镍与不锈钢的联动上涨值得期待。

3. 农产品板块：关注油脂压力
假期期间的利空主要来自一份美国农业部（USDA）报告。报告显示，美国2025年11月豆油库存环比激增25%，豆粕库存亦录得增长。这份意外的利空报告可能对节后国内豆油、豆粕期货开盘形成情绪压制。

4. 黑色金属板块：等待需求指引
黑色系在节前表现平稳。节后走势更多取决于国内宏观预期及终端需求情况。值得注意的是，假期前河钢集团1月硅铁招标定价环比上涨100元/吨，招标量也有所增加，或对铁合金品种有所提振。

下表汇总了节后主要品种的关注焦点：

05 国内定力：宏观政策的“稳定器”

面对复杂严峻的外部环境，国内稳健向好的宏观政策构成了市场的“压舱石”。

新年伊始，2026年“以旧换新”国补方案正式发布，首批625亿元资金已下达。与2025年相比，补贴范围新增了智能眼镜、智能家居等智能产品，显示出政策对新兴消费的精准扶持。这有望持续提振内需，并对制造业上游原材料产生中长期拉动。

财政政策明确“更加积极”。货币政策亦有新动向，央行副行长透露，新一代数字人民币体系将于2026年1月1日正式启动实施。此外，个人销售住房的增值税政策出现微调，购买不足2年的住房对外销售，增值税征收率从5%下调至3%。一系列政策组合拳，旨在稳增长、促循环、提信心。

06 开盘策略与风险警示

对于即将到来的开盘，投资者需做好充分准备，首要任务是厘清交易规则的变化。为防范假期风险，各交易所普遍在节前上调了保证金比例和涨跌停板幅度。

例如，上期所黄金、白银期货的涨跌停板幅度调整为15%，保证金比例亦有显著上调。广期所碳酸锂期货涨停板调至10%，多晶硅、铂、钯的保证金标准调至15%。郑商所、大商所对菜粕、甲醇、PTA、焦炭、焦煤等品种也采取了类似措施。

这些特殊风控措施在1月5日开盘后仍将维持，投资者必须确保账户资金充足，以防因保证金不足或价格大幅波动导致强平风险。

策略上，面对假日积累的诸多不确定性（尤其是地缘风险），多家机构建议在节后首个交易日采取 “多看少动，轻仓试探” 的策略。可优先关注受事件驱动最直接的能化、贵金属和有色金属品种，但需警惕高开低走的流动性风险。对于趋势相对独立的黑色系和农产品，可等待市场情绪稳定后再寻找逻辑明确的入场机会。

当明日上午8点55分的集合竞价钟声敲响，四天假期所积累的所有信息、情绪和资金力量，将如开闸洪水般一次性释放。从委内瑞拉上空战机的呼啸，到北京下达的百亿补贴批文，这些看似遥远的事件，将通过全球联动的金融网络，瞬间转化为国内期货盘面上跳动的数字。

寂静即将结束，一个被地缘政治深刻标记的2026年期货市场，正等待它的第一个交易日。